Investeen - 香港股市

隨著美國國內生產總值(GDP)正式出現收縮，市場的關注焦點也已經轉移到了經濟下滑的嚴重程度以及需要採取什麼措施來推動經濟復蘇上。但目前看來，似乎最糟糕的時刻尚未來臨。美國第三季度GDP較上年同期收縮0.3%的消息公布後，大多數經濟學家都預計，經濟負增長局面至少還會持續兩個季度。

摩根大通(JPMorgan Chase)的雷哈特(Abiel Reinhart)表示，第三季度經濟下滑也預示著更壞的情況即將到來。我們現在預計，今年第四季度和明年第一季度美國GDP將平均較上年同期收縮3%，將是自1981-82年以來最嚴重的經濟衰退。摩根大通的經濟學家預計，明年第二季度美國GDP將為零增長，明年下半年將有所回升。但他們仍然認為，美國經濟增長將在一定時期內低於趨勢水平。

預測機構Macroeconomic Advisers預計，今年第四季度和明年第一季度美國經濟將分別較上年同期收縮2.8%和1.4%。該機構認為，如果明年政府推出新的財政刺激舉措，那麼經濟在下半年會出現復蘇。但他們也警告說，如果政府真的出台財政刺激措施，那也不會很快見效，不足以明顯改善未來兩個季度的GDP走勢。

Mission Residential的理查德﹒穆迪(Richard Moody)也認為，經濟要到明年下半年才可能復蘇。他表示，解凍信貸市場是必要的第一步，但美國和全球經濟已經蒙受的創傷還需要時間去彌合。

剛剛步入第四季度之際，整體經濟曾面臨著三大問題：不斷上升的能源價格、信貸緊縮以及住房市場持續惡化。隨著衰退跡象日益明顯，能源價格已經回落，信貸市場也出現了暫時的好轉跡象。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的大衛﹒格林勞(David Greenlaw)表示，我們仍然認為目前實施的政策舉措以及有望實施的措施足以促使信貸狀況出現一定程度的好轉，並最終增加整體經濟的穩定性。但這個過程需要時間，目前經濟活動仍在下滑中。

然而，住房市場問題依然揮之不去。在10月份信貸危機全面爆發以前，住房市場曾顯示出了一些持穩跡象。但更加收緊的信貸狀況、不斷增加的失業人數以及日益疲軟的經濟可能會對房價進一步施加壓力。許多經濟學家表示，如果住房價格沒有觸底，經濟是不可能復蘇的。

因此，即便大多數經濟學家現在預測經濟將在明年下半年開始復蘇，美國經濟仍然面臨著下行風險。 (華爾街日報中文網絡版)

高盛發表研究報告稱，中國仍然是全球範圍內最好的投資地區之一，主要是考慮到其擁有強勁的增長潛力。預計國企股和深滬指數明年底回報率分別為五成三及一成一。

盡避考慮到宏觀經濟放緩的影響，高盛預期，明年H股和A股公司的盈利將分別下降13.4%和17.0%，但下半年宏觀經濟增長可能的回暖和估值水平的上升將帶來股市反彈。

高盛重申，中國長期發展的基本面依舊良好，本輪經濟放緩在本質上僅是週期性而不是結構性的。由於全球經濟增長放緩的時間長度和深度難以預測，故對中國○九年的GDP預測有下行風險；不過，該行認為，中國強大的財政力量和政府的靈活政策將幫助中國經濟走出困境。

另外，高盛警告稱，○九年上半年開局可能不利，但下半年有可能出現具意義的反彈。高盛建議，明年上半年可買入消費必需品、互聯網及媒體、電訊和基礎設施類股，因為收益較有保障，具有防守性；而下半年則應轉向金融和週期性類股。具體而言，該行認為現金充足、財務狀況良好的公司在流動性緊張的環境下將更具優勢。 (大公網)

再有外資大行發表報告唱淡樓市。高盛看淡本地住宅、寫字樓及零售物業市場前景，預期住宅新樓在09年底前再跌35%，二手樓則跌20%；寫字樓、零售物業租金在2010年底前最多下跌35%及20%。高盛同時調低本地地產股目標價。

高盛昨日在研究報告中指出，回顧過去樓市低潮，至少持續18個月，所以若有評論認為樓市見底，實屬言之過早。高盛預期，由今年第三季度至09年第四季度間，本地二手樓將會再跌20%，而新樓跌幅更擴大至35%。高盛維持恆基地產「沽售」評級，而給予新鴻基地產、信和置業及恆隆地產「中性」評級，但前景仍然負面。

此外，高盛認為，雖然環球金融危機已有所紓緩，但經濟衰退延續，肯定會削弱對商業物業的需求。因此，預期寫字樓租金在09年至10年間，將會下跌25%至35%，零售物業租金跌幅介乎15%至20%。高盛把新鴻基地產目標價由86.4元，下調至72.1元、信和置業目標價由10.45元，降至8.1元、恆基地產目標價由35.95元，降至26.95元。鷹君12個月目標價為20.76元、希慎為16.36元。  (大公網)