Investeen - 香港股市

高盛發表研究報告稱，中國仍然是全球範圍內最好的投資地區之一，主要是考慮到其擁有強勁的增長潛力。預計國企股和深滬指數明年底回報率分別為五成三及一成一。

盡避考慮到宏觀經濟放緩的影響，高盛預期，明年H股和A股公司的盈利將分別下降13.4%和17.0%，但下半年宏觀經濟增長可能的回暖和估值水平的上升將帶來股市反彈。

高盛重申，中國長期發展的基本面依舊良好，本輪經濟放緩在本質上僅是週期性而不是結構性的。由於全球經濟增長放緩的時間長度和深度難以預測，故對中國○九年的GDP預測有下行風險；不過，該行認為，中國強大的財政力量和政府的靈活政策將幫助中國經濟走出困境。

另外，高盛警告稱，○九年上半年開局可能不利，但下半年有可能出現具意義的反彈。高盛建議，明年上半年可買入消費必需品、互聯網及媒體、電訊和基礎設施類股，因為收益較有保障，具有防守性；而下半年則應轉向金融和週期性類股。具體而言，該行認為現金充足、財務狀況良好的公司在流動性緊張的環境下將更具優勢。 (大公網)

再有外資大行發表報告唱淡樓市。高盛看淡本地住宅、寫字樓及零售物業市場前景，預期住宅新樓在09年底前再跌35%，二手樓則跌20%；寫字樓、零售物業租金在2010年底前最多下跌35%及20%。高盛同時調低本地地產股目標價。

高盛昨日在研究報告中指出，回顧過去樓市低潮，至少持續18個月，所以若有評論認為樓市見底，實屬言之過早。高盛預期，由今年第三季度至09年第四季度間，本地二手樓將會再跌20%，而新樓跌幅更擴大至35%。高盛維持恆基地產「沽售」評級，而給予新鴻基地產、信和置業及恆隆地產「中性」評級，但前景仍然負面。

此外，高盛認為，雖然環球金融危機已有所紓緩，但經濟衰退延續，肯定會削弱對商業物業的需求。因此，預期寫字樓租金在09年至10年間，將會下跌25%至35%，零售物業租金跌幅介乎15%至20%。高盛把新鴻基地產目標價由86.4元，下調至72.1元、信和置業目標價由10.45元，降至8.1元、恆基地產目標價由35.95元，降至26.95元。鷹君12個月目標價為20.76元、希慎為16.36元。  (大公網)

瑞銀董事總經理兼環球經濟師唐立文表示,經濟衰退已無可避免,該行預期,美國今明兩年的增長率為1.4%及0.3%,歐盟為1.1%及0.3%,全球為3.1%及2.2%,料全球今明兩年通脹為5.1%及3.5%。他指,全球09年預測數字約為2.6%。該行對經濟前景較為悲觀,預料各國央行會繼續減息,聯邦基金利率在年底會再降50點子至1厘。

他指,全球經濟增長將低於趨勢,直至銀行和借貸者的資產負債表得以修補,料經濟下滑的周期會將維持兩年,若政策出現失誤,時間將更長,但他表示,近期各國央行,包括歐洲央行的行動可見他們意識到問題的嚴重性,故對前景稍為樂觀。他表示,目前新興市場的需求將無法替代發達國家的損失,由於中國仍有內需支持,料經濟增長仍可達8%,他又指目前問題是市場缺乏流動性,因此,央行注資以增加貨幣供應行動,並不會導致通脹出現,若未來情況改善,他相信歐洲央行亦會有措施排走過剩資金。

瑞銀料年內股市反彈20-30% 商品價格下跌惟油價仍將堅挺

瑞銀董事總經理兼環球經濟師唐立文表示,隨著市場意識到政府救市正向著正確方向進行,他預計環球股市會在年內以上周計反彈20-30%,但他指,反彈不會持久,投資者只是鬆了舒一口氣(Relief Rally),並非新牛市的開始。

唐立文表示,雖然股市會出現短期反彈,但亞洲上市公司不少為出口企業,他們會在今次風暴中復元較慢。他稱,成本控制較佳及有好資產負債表的公司會在今個經濟周期中表現最佳。

商品價格方面,他預計明年商品價格將較現水平回落10-15%,但油價除外,他預期油價明年平均只會稍低於今年水平,但仍會企於100美元之上。他指,雖然油價需求已見下跌,但已再難減少用油。他相信,美元兌歐元會進一轉強,料歐元兌美元明年會見1.3水平。而亞洲貨幣相對美元則會繼續升值,倫敦銀行同業拆息數字無意義,料最快數星期後,將會有較實質的數字,他相信美國失業率會繼續攀升至7%的水平。 (匯港通訊)