中國取代美國成為世界第一大經濟體幾乎是一定的﹐可能就在接下來的20年內。至於人民幣﹐或許它永遠也不會把美元從神龕上踢下來。

一個國家要讓自己的貨幣在全世界市場和國庫中樹立地位﹐所需要的不僅僅是經濟實力。事實上﹐美元和歐元在國際貿易結算中受寵﹐並且成為避險投資和很多國家外匯儲備的選擇﹐依靠的正是中國目前缺失的某種東西:法治以及長期的政治穩定。在腐敗猖獗、貧富差距不斷加大之際﹐對於一個沒有民主制度的國度來說﹐社會動盪仍然是一個現實的威脅。其他國家的央行要長期持有人民幣﹐就必須相信北京將建立一套政治制度﹐讓國家擁有一個安定的、容易預見的未來。

所以有關人民幣未來的問題﹐在很大程度上取決於中國何時舉行自由選舉這個更大的問題。但很明顯﹐就在北京干預匯市引發批評之際﹐中國正在為人民幣在更大範圍內被接受構建基礎。

自2009年7月份以來﹐中國有20年個地區的出口企業已經開始用人民幣結算貿易。中國用人民幣結算的進口仍然只佔其進口總量的不到1%﹐但據倫敦渣打銀行(Standard Chartered Bank)的一篇研究報告﹐預計2015年這個比例將擴大至20%。

中國正在把香港作為人民幣及人民幣金融產品的離岸交易投資中心來培育。目前為止採取的關鍵措施已經在為人民幣鈔票的交易創造市場﹐同時在創造一個所謂的“點心債券”市場。點心債券市場買賣的是外資公司發行的人民幣計價債券﹐以及中資公司發行的債券。兩個市場近幾個月都出現強勁增長﹐反映了人們對中國經濟遠景的樂觀﹐以及持續看漲人民幣的心態。

北京最近還允許中國大型國有銀行中國銀行面向美國的客戶開放人民幣交易﹐這被視為政府支持人民幣境外交易的象徵性之舉。這些都是重要步驟。但專家認為﹐中國還需進一步努力﹐才能說服內外資公司用人民幣結算貿易﹐並鼓勵全世界的央行在其外匯儲備中持有人民幣資產。其中的關鍵﹐將是提高外匯監管效率﹐並為境外人民幣返回中國境內投資創造更多途徑。花旗集團(Citigroup Inc.)駐新加坡亞洲區外匯與本土市場策略部負責人佩雷特-格林(Patrick Perret-Green)說﹐提高人民幣可兌換性的重要一步﹐將是對境外投資者進一步開放中國境內債券市場。去年8月份﹐北京允許少部分境外投資者進入它巨大的、可能有利可圖的境內銀行間債券市場﹐不過實行了嚴格的配額制度。

除此以外﹐中國正在考慮允許香港的人民幣基金投資內地股票市場。而上海證券交易所也有一個讓外資公司發行人民幣股票的計劃。 <<Shen Hong - WSJ>>