Investeen - 香港股市

九月開學，基金經理也放完暑假重投股市，對未來的投資將重新部署，他們的一舉一動對投資者來說不乏參考作用。摩根士丹利最新發表的一份研究報告指出，新興市場的股市已經跌到「可買進的水平」，現時MSCI新興市場指數較其200天移動平均線低17.2%，這是2002年10月以來的最低水平。

市盈率逼MSCI指數7年低位
據彭博通訊社報道，摩根士丹利策略師Jonathan Garner最新發表的報告指出，新興市場鄙市已經跌到「可買進的水平」，這基於兩個指標，包括MSCI新興市場指數與其200天移動平均線的差距以及該指數的市盈率。Garner指出，現時包含25個新興市場的MSCI新興市場指數比其200天移動平均線低了17.2%，這是2002年10月以來的最低水平。這與這之前的2001年9月，兩者都是重要的買進機會。

大戶暑假後將重新部署入市
該報告指出，現時MSCI新興市場指數的市盈率為11.8倍，較2001年9月的低點相去不遠。以未來12個月的盈利預測計算，該指數的市盈率為9.5倍，接近2002年10月所創的8.2倍的低點。MSCI新興市場指數過去五年都上漲，但今年一度下跌25%。該報告還指出，當前新興市場企業盈利的利空似乎已經消化殆盡了，新興市場經濟體的通脹到年底前會減緩，股價可望受惠。

本周焦點歐議息及美新數據
另外，路透社亦報道稱，9月往往是許多大型投資者結束夏季假期返回市場的時候，因此在本周將可初步窺得他們是否已做好準備，打算出手挽救年初迄今傷痕纍纍的股市；另外，本周歐元區、英國和澳洲的央行將公佈利率決議，美國至關重要的月度非農就業報告也將出爐，因此本周對資產價格走勢而言可謂是非常關鍵。從過去的情況來看，9月的股市對投資者來說是一個好壞參半的月份。統計顯示，過去20年中，MSCI的全球股市指數在9月有12次為上漲，有8次為下跌。

雷曼：投資者料本月更波動
雷曼兄弟就資本市場9月表現對客戶的調查結果顯示，其中73%的受訪者認為屆時震盪將進一步加劇，包括股票在內的「風險」資產價格將回落；大約18%的受訪者認為震盪將加劇，但風險資產價格會反彈；還有9%認為波動將減緩，但價格會陷入區間擺動。 (香港文匯報)

匯豐銀行近日表示，美國經濟嚴重減速將對全球造成影響，新興市場也不能倖免。匯豐同時警告稱，次貸危機正在開始侵襲亞洲市場。

匯豐銀行董事長Stephen Green本週一在接受英國《金融時報》採訪時說，該行已經看到了一些亞洲國家經濟放緩的跡象，比如印度和越南，同時伴隨的問題還有不斷加劇的通貨膨脹。他還指出，亞洲股市的下跌也極大打擊了該地區理財產品的需求。

匯豐的警言顯然將讓眾多銀行界人士感到憂慮，他們一直將新興市場特別是表現亮麗的亞洲，視為全球金融服務領域少有的搶眼區域之一。去年，匯豐成為最早警示美國次貸危機的大銀行之一，因此它的言行一直被業界同行密切關注。不過，Green強調說，亞洲任何的經濟放緩都是相對其目前非常強勁的增長率而言的，並且匯豐仍然對該地區的長期增長前景抱以樂觀態度。

匯豐銀行此前剛剛披露了今年上半年的經營業績，其稅前利潤下滑了28%，至102億美元。北美是匯豐唯一沒有盈利的地區，上半年虧損了28.9億美元，高於去年下半年的23.4億美元。匯豐財務主管Douglas Flint稱，匯豐的貸款壞賬正在減少，但其美國貸款業務正在承受更大範圍增長放緩的衝擊。  (第一財經日報)

印度財政部長P•奇丹巴拉姆(P. Chidambaram)暗示﹐本財年印度的經濟增長速度可能出現放緩﹐而政府準備禁止更多工業品的出口﹐以遏制通貨膨脹率的上升勢頭。

去年﹐印度是增長速度僅次於中國的主要經濟體﹐而今年的國內生產總值(GDP)增長率卻肯定會明顯降低﹐不過就算這樣﹐其經濟增速也會讓其他許多國家難以望其項背。

與此同時﹐雖然利率很高﹐通脹還是已經超出了印度央行設定的上限。而最近的工業產值低於預期也讓許多經濟學家大為吃驚﹐他們現在也不得不考慮全球經濟狀況惡化和美國經濟低迷的因素。

奇說﹐稻米和其他基本食品的價格大幅飆升令人擔憂。他說﹐在一個發展中國家、一個大多數人口還處於貧困之中且家庭支出大多用於購買食物的國家里﹐這是件令人憂心的事。

高漲的食品價格價不僅在對不斷上揚的通貨膨脹率起著推波助瀾的作用﹐也推高了人們的通貨膨脹預期。印度批發價格較上年同期增長了逾7%。該國不斷升溫的國內消費也在推動通貨膨脹率上行。政府和央行可接受的通貨膨脹率上限為不超過5%。

奇說﹐印度政府將考慮採取更多出口限制措施。儘管他承認這些限制措施有違自由貿易原則﹐但表示它們作為一種短期舉措是值得考慮的。他還說印度的鋼鐵部和商務部已建議在鋼鐵行業推行某些出口限制。不過﹐奇同時指出﹐對食品出口實施更多限制的可能性不大﹐因為“食品出口事實上已經被禁止了”。印度政府一直在採取措施降低食品價格﹐既限制食品出口也在降低進口食品的關稅。例如﹐政府最近便禁止了所有食用油的出口。

奇說﹐印度仍然是對投資者最有吸引力的市場之一。他說﹐目前的問題已不再是“我是否應投資印度”﹐而是“我能承擔得起不到印度投資的損失嗎﹖”

這位印度財長表示﹐印度和中國在經濟增長率方面的差距值得擔憂。中國近日宣佈第一季度GDP增幅達到了10.6%。奇說﹐印度想要追趕中國﹐他指出印、中兩國經濟增長率之間的差距正在拉大。但他表示﹐要想追趕中國﹐印度國內需要就哪些地方應進行改革的問題加大政治共識。

奇說﹐由於沒有反對黨﹐也不需要建立共識﹐中國政府在促進經濟增長方面能夠出手更快。

他說﹐中國政府能作出的一些決定印度政府卻不能﹔印度政府所遵循的決策程序要求我們必須集思廣益﹐注重協商﹐並且更加服從於法律的監督。

(華爾街日報中文網絡版)