Investeen - 香港股市

中國人民銀行在港股收市後宣布，大幅調低存貸款基準利率各108點子，相當於以往減了四次息，減幅是11年來最大，大大超出市場預期的81點子。經濟學家和證券分析員認為，人行是次動作之大，表明中國經濟增長下滑形勢之嚴峻已經讓人極度憂慮，亦表明中央的「保八」決心。雖然實質作用不會太大，但如此大手筆，可以大大改善市場氣氛和增加投資者的信心，對明日港股和國內股市肯定有很大的刺激作用，相信消息將會令不少股漲停板。

今次是人行自今年9月份以來連續第4次降低利率、第三次降低存款準備金率，亦是繼10月8日宣布雙率下調後第二次「雙率同降」。其中，一年期人民幣存貸基準利率大減1.08厘，外電統計是亞洲金融風暴以來最大減息幅度。

中銀國際首席經濟學家程漫江表示，上述幅度大大超出市場預期，說明目前中國經濟增長的下滑勢頭己經讓人擔心，中央想通過是次大幅減息間接刺激消費和減低企業成本，鼓勵企業投資，增加就業。理論上有幫助，但實際上，經濟處於下滑周期，有不少企業未必願意投資。不過，對於股市短期內還是有很大刺激作用，尤其是房地產股、鋼鐵股和水泥股等。她指，是次人行大幅減息，是中央4萬億元人民幣刺激經濟增長方案和下月初中央將會推出更多刺消費的配套措施之一。隨消費物價指數(CPI) 和工業出廠物價指數 (PPI)的下降，相信12月還有再次減息的可能。中銀國際亦將會調整明年經濟預測。

申銀萬國聯席董事鄭家華表示，人行大幅減息108點子，反映內地經濟形勢嚴峻，料目的旨在令明年經濟增長可達到「保八」的目標。他認為內地減息周期應未完結，港股今天表現應已反映將有利好措施出台，估計明天或升至14000點， A 股料亦會炒高，但升幅難料。

人民銀行宣布，由11月27日起下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08厘，其他期限檔次存貸款基準利率相應調整，中央銀行再貸款及再貼現等利率亦一併降低，另外下月會降低主要國有商業銀行的存款準備金率1個百分點，中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率更大降兩個百分點。

人行表示，12月5日起，下調工商銀行(01398)、中國農業銀行、中國銀行(03988)、建設銀行(00939)、交通銀行(03328)及郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率兩個百分點。同時繼續對四川汶川地震災區及農村金融機構執行優惠的存款準備金率。人行聲稱今次調整是為了貫徹落實適度寬鬆的貨幣政策，保證銀行體系流動性充份供應，促進貨幣信貸穩定增長，發揮貨幣政策在支持經濟增長中的積極作用。

金管局總裁任志剛表示，很高興人行減息，認為可以維持國內經濟增長及刺激內需，相信在目前嚴峻的經濟環境下，確實需要內地的措施，來為全球經濟帶來增長。他認為，香港在有關措施下，一定可以得益，效益亦較其他經濟體系為大。

是次人行對不同銀行存款準備金率的調整有差異，任氏認為可對銀行間的信貸起刺激作用，保持信貸供應，並是支持經濟的好做法。

瑞銀董事總經理兼環球經濟師唐立文表示,經濟衰退已無可避免,該行預期,美國今明兩年的增長率為1.4%及0.3%,歐盟為1.1%及0.3%,全球為3.1%及2.2%,料全球今明兩年通脹為5.1%及3.5%。他指,全球09年預測數字約為2.6%。該行對經濟前景較為悲觀,預料各國央行會繼續減息,聯邦基金利率在年底會再降50點子至1厘。

他指,全球經濟增長將低於趨勢,直至銀行和借貸者的資產負債表得以修補,料經濟下滑的周期會將維持兩年,若政策出現失誤,時間將更長,但他表示,近期各國央行,包括歐洲央行的行動可見他們意識到問題的嚴重性,故對前景稍為樂觀。他表示,目前新興市場的需求將無法替代發達國家的損失,由於中國仍有內需支持,料經濟增長仍可達8%,他又指目前問題是市場缺乏流動性,因此,央行注資以增加貨幣供應行動,並不會導致通脹出現,若未來情況改善,他相信歐洲央行亦會有措施排走過剩資金。

瑞銀料年內股市反彈20-30% 商品價格下跌惟油價仍將堅挺

瑞銀董事總經理兼環球經濟師唐立文表示,隨著市場意識到政府救市正向著正確方向進行,他預計環球股市會在年內以上周計反彈20-30%,但他指,反彈不會持久,投資者只是鬆了舒一口氣(Relief Rally),並非新牛市的開始。

唐立文表示,雖然股市會出現短期反彈,但亞洲上市公司不少為出口企業,他們會在今次風暴中復元較慢。他稱,成本控制較佳及有好資產負債表的公司會在今個經濟周期中表現最佳。

商品價格方面,他預計明年商品價格將較現水平回落10-15%,但油價除外,他預期油價明年平均只會稍低於今年水平,但仍會企於100美元之上。他指,雖然油價需求已見下跌,但已再難減少用油。他相信,美元兌歐元會進一轉強,料歐元兌美元明年會見1.3水平。而亞洲貨幣相對美元則會繼續升值,倫敦銀行同業拆息數字無意義,料最快數星期後,將會有較實質的數字,他相信美國失業率會繼續攀升至7%的水平。 (匯港通訊)

中國中央銀行中國人民銀行星期一（9月15日）宣布削減利率，以促進放緩的經濟發展。

中國央行的減息決定包括，把主要利率一年期銀行貸款利率降低到7.2%，削減0.27個百分點。 與此同時，央行還同時宣布把中小金融機構人民幣存款准備金率下調１個百分點。

這是自2002年2月以來中國央行首次削減利率，也是1999年11月以來首次降低對銀行存款准備金率的要求。

在世界金融市場面臨嚴重困難的背景下，中國央行的兩項決定都有些出人意料。 按照國際標准，中國經濟仍然屬于高速增長，但是在去年顯著放緩。

最新數據顯示，8月份的通貨膨脹率降低到5%以下。一些專家認為，這使得維持高利率已經不再必要，從而促使中國當局再次把注意力集中在擴張經濟方面。 (BBC 中文網)