中國大陸 & 中央政策 & 基金 trader on 15 Nov 2007 04:13 pm
QDII基金跌破面值受置疑,長期堅守方能見彩虹
在中國股市近期大幅下挫的同時,投資境外股市的國內首批四隻合格的境內機構投資者(QDII)基金凈值上周也是首次全部低於1元面值.作為新生事物QDII基金一直被認為是國內投資者分散風險的渠道,但他們最近的凈值表現令有些人開始懷疑其分散風險的有效性.
不過基金經理和分析師指出,近日海外股市的大幅波動令QDII亦難獨善其身,投資QDII基金的效應往往需要較長時間才能體現,不能以短線業績波動來評判.不過經過近期的凈值波動,會給不少投資者帶來風險警示,促成他們更理性地投資;後續QDII基金的設計和發行上也會更趨謹慎.
“當時國內大盤看起來象要調整,想想投海外股市或許能分散一點風險,”上海一王姓基金投資者前期一個不少,全部申購了這四隻QDII基金.不過他最近有些後悔,”看來海外市場並不是避難所,波動也蠻大的,還不如投在國內的貨幣基金安全呢.”
自9月起,中國國內陸續發行四隻QDII基金,投資者趨之若鶩,申購配售比例越來越低.上投摩根基金公司在10月推出的QDII產品申購吸引逾1,100億元人民幣資金,配售比例創下25.8%的新低.但業內人士指出,當時有許多基民都以為這些是新發的A股基金,認購熱情高漲.
“短期的凈值縮水與分散風險並不矛盾”,國金證券研究所基金研究中心總監張劍輝表示,QDII產品提供了一個進行資產全球配置的通道,投資者通過其與國內證券類資產之間的動態配置,能夠起到分散市場或者投資工具相對單一帶來的投資風險.當然,QDII產品的凈值表現與所投資的海外市場走勢息息相關.
因港股直通車實施時間可能推後及對美國經濟的擔憂,香港股市上周下跌了4.6%.而美股亦因信貸憂慮而重挫,道瓊斯工業指數上周下跌逾4%.
他認為,基於國內經濟持續增長、上市公司業績成長及充裕流動性預期,A股市場仍具備投資機會;而且國內公募基金產品也較豐富,因此,若投資者對於資產配置需求不強,建議仍以國內公募基金產品為主要選擇對象.
全球股市震蕩將加劇,但仍可看好
在見證了海外股市近期的大幅震蕩後,不少人士對於QDII產品未來的收益前景開始心存疑慮.全球知名基金研究機構理柏(Lipper)中國研究經理周良表示,從美國的全球配置基金20年來平均收益來看,每年收益率也就在11%左右.目前全球股市處於高位,而明年隨著美元匯率的繼續貶值,美國股市的撤離潮將會延續,這會令全球股市的波動加劇,這給管理全球配置的資金帶來更大的難度.
上投摩根基金公司相關人士則指出,亞太股市經歷上一輪火爆行情後,最近稍做休整是正常的,而且近期的調整在於資金面或市場信心等短期因素,決定長期趨勢脈搏的經濟成長並沒有衰竭.對於基金而言,振蕩行情中建倉的基金有時也會跌破面值,但與牛市中建倉相比,往往能獲得更多低價籌碼.
(轉載自 路透上海)
