保險 & 信貸 & 美股 pangpanghome on 17 Feb 2008 07:22 pm
債保商下周演「生死時速」監管機構限時逼大行注資
過去一個月，MBIA、Ambac、FGIC這3堆英文字，成為環球市場的焦點。這幾家債券保險商，到底能否逃過「爆煲」一劫，對環球信貸會否進一步萎縮，十分關鍵。最新的發展是美國第三大債保商FGIC，表態準備分拆，成立一家新公司專責擔保美國州政府及市政府的債券，而FGIC本身則只會繼續擔保次按等高風險債券。
FGIC倘分拆大行須作巨額撥備
《華爾街日報》的報道說，周五早上這項消息一出，把一批大型銀行的負責人嚇得發怔。因為一眾大行，手上都持有大量次按債券、債務抵押證券（CDO）等。若FGIC把風險較低的市政債券交給另一家新公司擔保，自己只擔保高風險債券，FGIC的信用評級只會比現在更差，一眾大行將肯定要作出數以百億美元計的巨額撥備。
在未來一周，債保商、監管機構及大銀行，將會上演一幕「生死時速」，環球資本市場將會波動難免。
有業內人士分析，現時紐約州政府，正站在債保商的一邊，向眾國際大銀行施壓，逼使他們盡快落實注資3大債保商的方案。不排除FGIC在上周五突然公布計劃「一拆二」，就是要逼眾銀行加快注資。
穆迪：FGIC再沒注資評級降至Baa
上周四，紐約州長施皮策（Eliot Spitzer），在參議院聽證會上說，債保商只剩下3至5天時間尋找自救方法，否則監管機構將會介入。報道指債保商及眾大行的律師，在本周末正在加緊努力，謀求達成注資的協議。
紐約州保險監理專員Eric Dinallo上月下旬提出，邀請各大型銀行，注資挽救瀕臨「爆煲」的債保商。這批債保商一直透過向債券持有人（即包括大型銀行、保險公司等）收取保費，向他們提供債券違約的擔保。市場估計，美國7大債保商，共替2.4萬億美元的債券提供擔保，一旦債保商「爆煲」，銀行及保險公司以往支付予債保商的保費，便會等同「掉進鹹水海」，有人估計他們將要作出700至2000億美元的撇帳。
債保商出事，是因為他們自己原來也投資了不少次按債券及CDO等。當美國樓市下跌所觸發的金融危機，令這些債券市場無價無市時，債保商的資金周轉便出現問題。穆迪上周已把FGIC的評級，由AAA大降6級至A3，並表明若再沒有注資，便會再降至Baa。FGIC評級若被大降，將難以再替債券作擔保，眾銀行便逃不了大撥備。銀行未來一周便要仔細衡量，到底寧願大額撥備，還是「乖乖」注資債保商。
(明報)
