IPO & 中國大陸 & 經濟 trader on 29 Dec 2007 12:29 am

中國證券業再次向外資有限開放

中國正在向那些有意涉足國內紅火股市的海外投行敞開大門﹐不過﹐至少在目前看來﹐中國的開放程度還很有限。

預計中國的證券監管機構將在近日起草完成有關跨國投資銀行在華成立合資證券公司的規定。摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)已經分別簽署了成立合資公司的初步協議﹐將根據這些新規定進行落實。

據獲知證券監管機構計劃的一位人士透露﹐外資投行在新成立的合資承銷機構中最多將可持有33%的股權﹐這一上限今後可能會提高到49%。這位知情者表示﹐新的合資公司最初只能從事承銷業務﹐在經過一段未詳細說明的“成熟期”後﹐監管部門再決定是否批准將業務擴展到自營、經紀服務和資產管理等方面。

與此同時﹐海外投資者將獲準投資現有中國證券公司﹐獲得少數股份和較少的控制權。上述知情人士稱﹐有關外資投資現有證券公司的新規定可能會參照對外資入股中國商業銀行的限制。

在中國﹐一家外國投資者至多只能持有一家國內商業銀行20%的股份。單一一家國內銀行的外資股份合計不能超過25%。

中國證券監督管理委員會(China Securities Regulatory Commission)未回復記者的採訪申請。在本月初發表的聲明中﹐中國證監會表示﹐新規定將對境外資本參股國內證券公司進一步放鬆條件﹐還將明確合資證券公司逐步擴大業務範圍的條件和程序。

廣告新規則對後來者進入國內市場的開放程度不如已在華成立合資證券公司的高盛集團(Goldman Sachs Group)和瑞士銀行(UBS AG)。在2005年下半年監管機構對其它申請者關閉大門之前﹐這兩家銀行就獲準在中國成立合資公司。在中國還有一些較小的合資證券公司﹐但其規模和影響都無法同高盛和瑞銀的合資公司相比。

對新來者業務範圍的限制可能會令渴望迅速開展各種中國證券業務的海外銀行感到失望。中國是在同美國財政部長亨利•鮑爾森(Henry Paulson)率領的代表團舉行第三次中美戰略經濟對話後著手制定這些新規定的。鮑爾森曾擔任高盛集團董事長兼首席執行長﹐對外資開放中國國內的資本市場是此次會談的一個主要議題。

今年﹐上海證交所首次公開募股(IPO)總金額超過了世界任何其他證券市場。2007年﹐中國公司通過IPO共在上海證交所籌資553億美元。

在國內沒有合資公司的跨國投行長期以來一直從設在香港的前哨機構向中國公司示好﹐通過香港或美國的證交所將中國公司與國際資本流動聯繫了起來。儘管中國政府大力發展上海和深圳兩處證券市場﹐但跨國投行一直未能分享中國股市的繁榮。

瑞士信貸計劃同北京的方正集團(Founder Group)合資。摩根士丹利則希望與上海華鑫證券(China Fortune Securities Co.)成立合資公司。

摩根士丹利目前被動持有中國首家合資證券公司中國國際金融有限公司(China International Capital Corp.) 34%的股權。尚不清楚摩根士丹利是否會獲準繼續持有中金公司的股份、同時與華鑫證券成立一家新的合資公司。摩根士丹利駐香港發言人傅望羊(Wayne Fu)對此不予置評。

(華爾街日報中文網絡版)

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