中國大陸 & 經濟 & 美股 trader on 01 Apr 2009 11:45 pm
股市又到階段性拐點？
無論是美國股市，還是中國股市，現在都到了一個關鍵性的點位。
美國股市本月9日在銀行股引領下從低點反彈，又受到財政部“排毒”計劃刺激以及零售方面積極數據的鼓舞，連續三周上漲，道瓊斯指數漲幅20%，但在8000點附近受阻于此前三個月箱型整理的底部。週一，在美國通用和克萊斯勒汽車改組計劃被拒的影響下，美國三大股指紛紛下挫，其中道指和標普500跌幅均逾3%。
中國滬深股市則在3月中旬創下的高點附近徘徊不前。深成指突破了前期高點，但連續一周整理，未能繼續揮師前進；上證綜指仍然受制于前期高點，未能突破。在此脆弱均勢時期，受到美國股市大跌和證監會宣布創業板IPO管理辦法的衝擊，兩市週二雙雙低開。
雖然兩市最終扭轉頹勢以微漲報收，但是投資者仍不能過於樂觀。
與前段時期相比，市場信心有所恢復。不過這種信心更多是建立在希望和“情況不如預期糟糕”的基礎之上，并不牢固。比如說，率領美國股市這輪反彈的是花旗和美國銀行高管的利好預期。但是，這些預期都沒有考慮銀行問題資產減記的可能性。現在，美國銀行的壓力測試很快就會有結果，對銀行健康狀況的擔憂肯定會重新縈繞在投資者心頭，何況現在底特律又面臨破產的危險。
中國經濟復蘇的跡象比美國多一些，但暫時還找不到推動股市持續上揚的動力。創業板啟動日程的確定讓創投概念股被炒作了一番，但筆者堅持，在市道低迷的狀況下推出創業板并非利好。要補充的是，證監會在前兩年市場向好的時候只顧讓國有企業圈錢，忽視中小企業融資難的問題；到現在又想起創業板來，將眼光盯著日益乾癟的股民口袋，實在於事無補，可能造成投資者和企業雙輸的局面。
中國的信貸3月份繼續保持寬鬆，但是流動性的寬裕程度與前兩個月相比已經呈現逐步收縮之勢。畢竟，在刺激經濟的時候還得提防將來造成滯漲風險。這種態勢對於股市顯然不利。
在形勢不明的時候，觀望可能是最好的策略，繼續在場內的投資者要特別當心多頭陷阱。 (WSJ專欄 - 譚新木)
