中央政策 & 利率 & 經濟 trader on 27 Nov 2008 12:40 am
人行大幅減息逾100點子 本港亦可得益
中國人民銀行在港股收市後宣布，大幅調低存貸款基準利率各108點子，相當於以往減了四次息，減幅是11年來最大，大大超出市場預期的81點子。經濟學家和證券分析員認為，人行是次動作之大，表明中國經濟增長下滑形勢之嚴峻已經讓人極度憂慮，亦表明中央的「保八」決心。雖然實質作用不會太大，但如此大手筆，可以大大改善市場氣氛和增加投資者的信心，對明日港股和國內股市肯定有很大的刺激作用，相信消息將會令不少股漲停板。
今次是人行自今年9月份以來連續第4次降低利率、第三次降低存款準備金率，亦是繼10月8日宣布雙率下調後第二次「雙率同降」。其中，一年期人民幣存貸基準利率大減1.08厘，外電統計是亞洲金融風暴以來最大減息幅度。
中銀國際首席經濟學家程漫江表示，上述幅度大大超出市場預期，說明目前中國經濟增長的下滑勢頭己經讓人擔心，中央想通過是次大幅減息間接刺激消費和減低企業成本，鼓勵企業投資，增加就業。理論上有幫助，但實際上，經濟處於下滑周期，有不少企業未必願意投資。不過，對於股市短期內還是有很大刺激作用，尤其是房地產股、鋼鐵股和水泥股等。她指，是次人行大幅減息，是中央4萬億元人民幣刺激經濟增長方案和下月初中央將會推出更多刺消費的配套措施之一。隨消費物價指數(CPI) 和工業出廠物價指數 (PPI)的下降，相信12月還有再次減息的可能。中銀國際亦將會調整明年經濟預測。
申銀萬國聯席董事鄭家華表示，人行大幅減息108點子，反映內地經濟形勢嚴峻，料目的旨在令明年經濟增長可達到「保八」的目標。他認為內地減息周期應未完結，港股今天表現應已反映將有利好措施出台，估計明天或升至14000點， A 股料亦會炒高，但升幅難料。
人民銀行宣布，由11月27日起下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08厘，其他期限檔次存貸款基準利率相應調整，中央銀行再貸款及再貼現等利率亦一併降低，另外下月會降低主要國有商業銀行的存款準備金率1個百分點，中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率更大降兩個百分點。
人行表示，12月5日起，下調工商銀行(01398)、中國農業銀行、中國銀行(03988)、建設銀行(00939)、交通銀行(03328)及郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率兩個百分點。同時繼續對四川汶川地震災區及農村金融機構執行優惠的存款準備金率。人行聲稱今次調整是為了貫徹落實適度寬鬆的貨幣政策，保證銀行體系流動性充份供應，促進貨幣信貸穩定增長，發揮貨幣政策在支持經濟增長中的積極作用。
金管局總裁任志剛表示，很高興人行減息，認為可以維持國內經濟增長及刺激內需，相信在目前嚴峻的經濟環境下，確實需要內地的措施，來為全球經濟帶來增長。他認為，香港在有關措施下，一定可以得益，效益亦較其他經濟體系為大。
是次人行對不同銀行存款準備金率的調整有差異，任氏認為可對銀行間的信貸起刺激作用，保持信貸供應，並是支持經濟的好做法。
on 27 Nov 2008 at 8:50 pm 1.Sum said …
人行重鎚減息 瑞信料未來2-3年中國經濟增長可保八
瑞信分析師陶冬指，人民銀行是次大幅下調一年期貸款利率108點子，是該行1997年10月以來減息最重手的一次，陶冬預期減息行動將陸續有來，且輕微放寬人民幣及寬減個人稅項的措施也有機會應聲推出，料在中央重鎚出擊下，未來2-3年中國經濟增長可維持8%。
陶冬指，大幅減息的行動反映中央對國內經濟增長突然急滑感到非常關注，料此舉將有助防止經濟轉壞，重建市場信心。該行相信是次減息只屬前置性，料減息行動會陸續有來，瑞信維持其利率預測，料至明年底，國內一年期貸款利率將再減135點子至4.23厘，而一年期存款利率亦會再減81點子至1.71%，另外存款準備金率也將會再減100-150點子，估計減息行動將會在明年5月底前完成，以助刺激貸款活動。
陶冬認為，在過去多個星期，在環球金融危機的影響下，中國經濟增長呈現下調的趨勢，私人投資急劇下降，內銷增長轉趨不穩定，中央為了刺激經濟，大幅度增加基礎建設的投資，相信在基建的支持下，國內經濟增長未來數季可穩定在7%，而一些欠缺資金的地方政府，也可望在大型基建項目上得到中央大力的支援。
瑞信認為，縱然企業盈利似乎亮起了紅燈，但仍相信現時國內股市是被低估，預期在減息帶動下，中國MSCI指數可於未來12個月增長5成，該行推介中移動(00941)、平保(02318)、百麗國際(01880)為三大精選熱股，目標價122元、47元及12.52元。