信貸 & 利率 & 專家意見 trader on 04 Aug 2008 08:52 am
信貸危機尚處早期 美聯儲或降息至1.5%
投資銀行美林公司在美國當地時間7月30日的一份報告中說，信貸危機還處於早期階段，美聯儲因此有可能在明年上半年將基準利率從目前的2%降至1.5%。
在這份發送給本報記者的研究報告中，美林北美首席經濟學家David Rosenberg說，「需要承認，我們目前還處在房屋與信貸市場崩潰的早期，而美聯儲的降息過程還沒有結束。」
美林本週一將賬面價值306億美元的抵押貸款相關資產以67億美元出售，該交易將在第三季度給美林帶來57億美元新的虧損。對於整個華爾街來說，這也是一個不祥的信號。投資者很快將目光轉向美國和歐洲的多家銀行機構，他們對手中大量類似的抵押貸款相關資產的計價仍遠遠高於美林的賣出價。可以預期的是，華爾街大規模的信貸損失和資產減記還將繼續。
Rosenberg承認，「我們低估了房市與信貸泡沫最終將會走多遠。」他認為美國的經濟正在衰退之中，而房屋和股票市場的持續資產緊縮會對商品價格產生影響，銀行業正在進行的減記活動也對經濟活動有抑製作用，這些都將拉低通貨膨脹。Rosenberg預計，美聯儲會進一步降息，基準利率將在明年上半年到達底部，為1.5％。在過去的一年中，美聯儲經過多次降息，將基準利率由5.25%下調至2%。信貸緊縮是美聯儲進一步降息的原因，Rosenberg說，「特別是當市場下跌拉低通脹後，美聯儲公開市場委員會的鷹派們現在也沉靜了下來。」
為避免市場持續緊張，美聯儲30日也宣佈，將把投資銀行可以通過貼現窗口借款的時間延長至明年的1月30日。該借款工具原本定在9月底即停止使用，因信貸危機不斷惡化而不得不延長。在目前的市場狀況下，華爾街金融機構寧願持有現金，而不願放貸。因此金融機構獲得流動性不僅渠道有限，而且成本高昂。美聯儲、歐洲央行和瑞士央行在當天也都表示，將進一步採取措施，為金融市場注入流動性。交通銀行紐約分行總經理塗宏30日接受本報記者採訪時說，第二季度美國各家銀行資產減記都很高，接下來還將繼續減記資產，因此現在還很難說美國的經濟是否見底了，「我個人覺得還沒有到底」。
早些時候，人們普遍預計這場危機將在今年6月份見底，但最近一週已經有不少投行分析師改變意見，稱危機可能要持續好幾年。Rosenberg稱，美聯儲的兩任主席格林斯潘和伯南克自己創造了一個怪物——房屋與信貸市場的癲狂，「現在他們必須要把這個怪物消滅掉」，因此以研究大蕭條著稱的伯南克很可能進一步降息。 (21世紀網)
