專家意見 & 港股 trader on 24 May 2008 10:48 am
高盛：料奧運前宣佈電訊業重組，籲買網通、聯通
針對關於中國電信業重組可能受地震影響而推遲的判斷，高盛發佈投資者報告稱，預計中國電信行業重組將於北京奧運會之前啟動，而不是2008年第四季度或2009年第一季度。記者觀察到，高盛在近日連續發佈多個報告稱重組即將進行。在地震前，高盛甚至預計電信重組方案將於5月17日宣佈。
高盛此次發表這一預測主要基於兩方面的原因：首先，中國聯通董事長常小兵上週五表示：「我們相信不會等待太久，就會見到重組的最終結果」；其次，工業和信息化部副部長奚國華本周早些時候在接受採訪時表示，四川地震不會對電信重組進程造成影響，電信重組將順利進行。不過，常小兵和奚國華其實都沒有就電信行業重組具體時間發表評論，但高盛認為，這是電信重組方案即將公佈的官方暗示。一些投資者擔心，四川大地震可能會延緩電信重組的進程，但奚國華已經明確否認了這一觀點。
高盛在此前發佈的報告中稱，重組將是一個漫長的過程，可能需要三到四個月的時間。這一過程包括上市公司股票停牌(等待發佈聲明，可能需要數天到數周時間)、發佈通知(聲明公佈後21天內)、特別股東大會投票(發佈通知後不超過14天)、以及完成剩餘法律流程(需要一個月以上的時間)。
高盛此次認為，啟動重組的最佳時機為今年6月中旬，這樣上市公司特別股東大會可於奧運會之前召開，並於第三季度末結束。另一種方案是，上市公司於今年7月之前停牌，特別股東大會在奧運會之後召開，並於今年第四季度中旬結束。如果在奧運會之後啟動重組(例如今年9月)，要想在年底之前完成，時間將非常緊，高盛認為幾乎不太可能。高盛在報告中表示，人事變動是重組方案遲遲未能公佈的最後瓶頸。
高盛在報告中表示，現在是一個對電信股的很好買入機會，特別是買入可能從電信行業重組中受益的中國聯通和網通。高盛對中國移動股票的評級為「中性」，目標股價為135港元；對聯通評級為「買入」，目標股價為18.9港元；對中國電信評級為「中性」，目標股價為5.5港元；網通評級為「買入」，目標股價為27.5港元。 (上海證券報)
on 26 May 2008 at 5:22 pm 1.Kit said …
高盛建議電訊設備股投資者 沽貨獲利
高盛建議，投資者對中國通信服務(00552)這些處於價值鏈中的股票進行獲利了結，因為重組的影響已經普遍得到反映。
on 26 May 2008 at 6:58 pm 2.Roy said …
里昂表示, 就內地公佈電訊重組方案, 料中移動(941.HK)股價短期受壓, 但相信其受行業重組影響其競爭力會較市場預期為少, 兼其在內地農村市場有優勢, 股價回落正提供買入機會, 予其「買入」評級及目標價155港元, 並認為聯通(762.HK)股價倘升至20港元, 宜先行套利。
里昂稱, 中移動在內地農村市場具80%市占率, 估計其今年農村滲透率可提升至27%, 而05年開始時滲透率為12%。
里昂表示, 中移動在農村地區ARPU可維持47元人民幣, 兼且農村的移動替代固網趨勢明顯, 料中電信(728.HK)未來潛在的CDMA網絡較難與中移動作直接競爭。 該行建議沽出內地固網商包括中電信及網通, 並指難以保證聯通將以明顯溢價提購網通。 里昂指出, 網通原董事長張春江轉至中移動母公司任職, 不單為未來接任中移動董事長作準備, 相信張氏的強勁領導能力及問題解決能力, 有助中移動未來發展TD-SCDMA網絡。
on 26 May 2008 at 7:12 pm 3.AJ said …
瑞銀：中移動短期跑輸大市，惟是長線買入機會
瑞銀表示, 內地電訊業落實重組後發出三張3G牌照, 料市場短期較偏愛聯通(762.HK)、中電信(728.HK)及網通(906.HK), 對中移動(941.HK)則較為負面, 料中移動短期股價跑輸大市, 但認為重組後其優勢無太大改變, 認為這是買入中移動的機會。
瑞銀預料, 中資電訊商需2至3個月確定最終合併細節。在內地政府主導下, 最終結果不會令任何一間公司明顯受惠。不過, 該行預期, 由於國家信息產業部無就重組訂出明確時間表及具體計劃, 料增加行業的不明朗因素。 瑞銀估計, 內地大約於今年年底發出3G牌照, 中移動取得TD-SCDMA牌照、中電信取得CDMA2000牌照, 聯通及網通合併後的新公司將取得WCDMA牌照, 相信中資電訊公司為發展3G業務, 其資本開支將進入上升階段。