經濟 trader on 29 Apr 2008 04:39 pm
雷曼兄弟料中國內需下半年走低拖累經濟,全年通脹達5.5%
美國投行雷曼兄弟發布最新研究報告稱,全球經濟減速對中國的影響可能在下半年全面顯現,導致出口增速大幅放緩並拖累投資和消費增長,進而拖累整體經濟增長顯著下滑.報告並預計中國今年居民消費價格指數(CPI)增長5.5%,超過政府設定的4.8%的調控目標.
報告指出,一季度中國國內生產總值(GDP)增長10.6%,顯示在全球經濟不斷減速的背景下,強勁的國內需求抵消了疲軟的外需,潛在增長動能仍然堅挺.然而外需剛剛開始趨弱,且出口增速減緩目前為止主要是由國內政策引發,如出口退稅下調、取消對加工貿易的部分優惠政策、勞動力和生產成本提高及人民幣升值等.
“全球經濟減速對中國的影響還沒有全面顯現.當這一影響顯現時(我們認為會發生在下半年),中國的出口增速可能會降至10%以下,”雷曼兄弟亞洲經濟學家孫明春在報告中稱.
中國今年一季度貿易順差為414.18億美元,同比下降10.9%;其中出口同比增長21.4%,低於去年同期6.4個百分點;進口增長28.6%,高出去年同期9.4個百分點.
他並認為,出口增速放緩將導致產能過剩以及出口部門減少投資,進而降低企業利潤率、推高失業率及銀行不良貸款率.在此背景下,消費增長也將獨木難支,最終下半年內需將明顯趨弱,拖累GDP增長明顯下滑.
報告指出,考慮到中國一季度GDP增長強勁,已將全年GDP增長預期從9.5%上調至9.8%.並預計第二、三、四季度GDP分別增長10.8%、9.5%、8.4%.
報告並稱,雖然通脹會在上半年高位運行,但隨著食品供給短缺的緩解,下半年通脹水平將大幅回落,三季度和四季度CPI同比增幅分別降至4.5%和2.2%.報告預期利率將在今年保持不變,”因為中國人民銀行不僅看到了通脹的短期飆升,還更關注未來的增長前景.”
報告預計年內存款準備金率會繼續上調200個基點至18%,以對沖因外匯儲備飆升而不斷增加的流動性.此外,隨著通脹壓力的緩解和出口趨於疲軟,中國下半年升值步伐會有明顯放緩,人民幣兌美元年底將達到6.7,相當於全年升值約9%.
中國一季度CPI同比上漲8.0%,而2、3月份增長都超過了8%,其中2月CPI達8.7%,創下逾11年來單月新高.
(Thomson Reuters)
on 03 May 2008 at 12:17 pm 1.Yui Xin said …
雷曼：今年中國不會加息
儘管預測2008年通脹率超過政府設定的目標，但雷曼兄弟高級經濟學家孫明春仍然表示，隨著食品供給短缺的緩解，通脹會在下半年顯著回落。因此預測銀行利率在今年將保持不變。
雷曼兄弟在最新發佈的亞洲經濟週報中預測，由於出口增速放緩，亞洲今年的總GDP增長將從2007年的9.0%放緩至7.3%。對中國而言，在第一季度，零售同比增長了20.6%，而城鎮固定資產投資增長維持在25.9%的高速。但是孫明春表示好景不長，中國的內需應該也會在下半年陷入低迷狀態，經濟將難以維持兩位數增長。
伴隨著經濟放緩的是通脹水平高企。雷曼兄弟預測中國今年通脹率為5.5%，超過政府設定的4.8%的調控目標。不過孫明春表示，中國人民銀行不僅看到了通脹的短期飆升，還更關注未來的增長前景，隨著食品供給短缺的緩解，通脹會在下半年顯著回落的背景下，利率在今年將保持不變。
然而孫明春預期存款準備金率在4月25日上調50個基點之後，今年還會再上調200個基點。「因為外匯儲備的飆升將繼續增加流動性過剩。」